Redução da taxa Selic pelo COPOM melhora os investimentos corporativos

Marcos Camilo, tributarista, especialista em M&A e CEO da Pulse Capital

O COPOM reduziu pela segunda vez consecutiva a taxa básica de juros do Brasil para 12,75% ao ano. A taxa foi reduzida em 0,5 p.p., a mesma graduação da última redução. Pode parecer pouco, mas os efeitos são relevantes e o mercado já demonstra reação. A redução da taxa de juros básico impacta diretamente na oferta de capital no mercado, que por sua vez, gera maior volume de operações comerciais e maior consumo. Por motivos lógicos, a redução da taxa de juros básica reduz o custo do capital. O dinheiro fica mais barato. O crédito fica mais acessível.

Tanto o mercado consumidor quanto o mercado corporativo tendem a acessar mais capital para operações comerciais e para transações estratégicas como fusões, aquisições e dívidas estruturadas no mercado de capitais. Isto significa que o consumo tende a aumentar e que as transações corporativas também. Já no mercado de fusões e aquisições e no mercado de capitais, as negociações retomam o ritmo.

É importante entender que a taxa de juros atual não é a mais favorável para o mercado de capitais nem para o mercado de fusões e aquisições. No entanto, como estas operações são complexas e levam meses e as vezes anos para liquidar, o sinal de redução, neste momento, sinaliza que a queda do custo de capital alcançará bons níveis para o momento dos fechamentos no futuro.

Ou seja, o início da redução agora indica que no momento de liquidação dos investimentos estruturados e de fusões e aquisições, a taxa estará no nível mais favorável. Como leva um tempo entre o início das negociações e os fechamentos, este processo inicia agora e, quando a taxa estiver no nível mais adequado, as operações estarão prontas para o fechamento.

Recentemente tivemos três operações de fusão e aquisição no Brasil que sinalizam uma boa retomada e o início do fim do inverno do mercado financeiro. Uma delas foi a aquisição da fintech Pismo pela operadora de carão de crédito Visa, por 4,8 bilhões de reais, a segunda foi a aquisição de plantas industriais da Mafrig pela Minerva por 7,5 bilhões de reais e a terceira foi a aquisição da Kopenhagen pela Nestle por 4,5 bilhões de reais.

Na última semana, três empresas abriram capital nos Estados Unidos. A mais recente, a abertura de capital da Instacart revelou maior apetite do investidor, dado que o valor da empresa foi elevado no processo de abertura. Ou seja, teve muita demanda pelos investimentos a ponto de valorizar o título. Na semana passada também teve abertura de capital da ARM e da Klaviyo, também nos Estados Unidos.

Ou seja, a redução de juros no Brasil, a redução de custo da capital e a melhora na classificação de risco do Brasil pela agência Fitch, constroem uma boa perspectiva para o mercado de investimentos no Brasil e no exterior. Bons sinais de que a economia está reaquecendo.